В соответствии с Руководством №6 МСО⁸ метод на основе активов следует рассматривать при оценке контрольных пакетов акций в организациях бизнеса, которые являются:

• инвестиционным или холдинговым бизнесом;

• бизнесом, оцениваемым на базе, отличной от концепции действующего предприятия.

Согласно Европейским Стандартам Оценки¹, метод чистых активов не должен быть единственным методом при оценке предприятия (или доли собственности в нем), осуществляющего финансово-хозяйственную деятельность и оцениваемого в соответствии с концепцией действующего предприятия.

На основе положений стандартов можно заключить: если в качестве объекта оценки выступает действующее предприятие, наиболее целесообразно применение метода чистых активов для оценки контрольных пакетов акций инвестиционных компаний или холдингов. Это обусловлено, прежде всего, тем, что стоимость таких компаний в значительной степени зависит от ценности активов и эффективности управления ими.

Можно выделить два вида стоимости, которые рассчитываются в рамках метода чистых активов в российской практике:

a) Нормативно рассчитываемая стоимость.

b) Рыночная стоимость.

Нормативно рассчитываемая стоимость - величина чистых активов, которая рассчитывается на основании методики соответствующих государственных органов, принимаемой в обеспечение требований нормативных документов, в частности Закона об АО. В этом случае балансовая стоимость активов не корректируется. В результате расчетов получаем балансовую стоимость чистых активов, которая нередко значительно отличается от рыночной. Тем не менее, эта стоимость в настоящее время широко используется оценщиками для выведения итоговой величины стоимости объекта оценки. Преимущества данного вида стоимости заключаются в простоте и доступности механизма расчета, как для исполнителя работ, так и

¹  Европейские стандарты оценки 2000: Пер. с англ. - М.: ОО «Российское общество оценщиков», 2003, с. 145.