III. Затратный подход к оценке бизнеса. Метод чистых активов.

Методы затратного подхода позволяют оценить стоимость собственного капитала акционерного общества.

Базовая формула затратного подхода следующая:

СК = А-П, (1)

где СК - стоимость собственного капитала, А - рыночная или другая уместная стоимость активов, П - рыночная стоимость обязательств, участвующих в расчетах. Для целей оценки действующего предприятия затратный подход реализуется методом чистых активов (метод на основе активов), применяя который, оценщик анализирует, сколько собственных средств необходимо инвестировать собственнику для создания аналогичного объекта.

Д.Фишмен, Ш.Пратт и др. указывают на то, что метод чистых активов применяется в весьма ограниченных случаях. По их мнению, применение метода чистых активов возможно при соблюдении следующих условий:

S Оцениваемая компания имеет значительные материальные активы. S Малая (или ничтожная) часть стоимости продукции или услуг компании связана с таким фактором как труд. К трудоемким производствам метод обычно неприменим.

S Компания не имеет значительных нематериальных активов. Однако, некоторые компании добывающей промышленности - например, угольные, нефтяные или газовые - могут оцениваться этим методом, даже если они обладают существенными нематериальными активами, такими как права на добычу ископаемых.

S Баланс компании отражает все ее материальные активы, это означает, что компания не списала (израсходовала) какие-либо материальные активы, продолжающие приносить компании выгоду.