являются одними из самых ликвидных на рынке еврооблигаций развивающихся стран.

- измеряет чувствительность доходности ценной бумаги к доходности рыночного индекса и является отражением систематического риска

Методы расчета :

1. статистический - на основе ковариации и дисперсии:

= (Фактич. доход на акцию - Средний доход на акцию)*(Фактический доход по фондовому индексу - Средний доход по фондовому индексу)/(Фактический доход по фондовому индексу - Средний доход по фондовому индексу)

2. Фундаментальный - на основе расчетов и мнения аналитиков;

3. Средне отраслевое значение

При значительном различии в структуре капитала аналогов и объекта оценки, необходимо провести корректировку .

где- скорректированный коэффициент без учета финансового рычага; компании - аналога;

t - ставка налога на прибыль, используемая компанией - аналогом;

D - рыночная стоимость заемного капитала аналога;

E - рыночная стоимость собственного капитала аналога.

1) находим медианное;

2) определяем для оцениваемой компании по формуле:

гдес учетом финансового рычага оцениваемой компании;

- медианное значение для компаний - аналогов;

t - налоговая ставка, используемая оцениваемой компанией (наиболее часто 24%);

D^-E - основано на отраслевой структуре капитала, рассчитанной на основании медианного значения коэффициента соотношения ЗК и СК по сопоставимым компаниям.

Примером многофакторной модели является теория арбитражного ценообразования (Arbitrage Pricing Theory, APT) - модель альтернативная САРМ. Она была разработана Стефаном Россом. Главным предположением АРТ является стремление каждого инвестора использовать возможность увеличить доходность портфеля без увеличения риска. Реализовать эту возможность позволяет арбитражный портфель.