Оборотный капитал - сумма, на которую текущие активы превышают текущие обязательства¹

Оборотный капитал (далее - ОК), определяемый оценщиком, не в полной мере является эквивалентом бухгалтерского термина. С позиции бухгалтерского учета, он определяется по балансу как разница между текущими активами и текущими пассивами. Оценщик определяет реальную потребность в оборотном капитале на основе анализа рыночной стоимости активов и пассивов.

Для определения потребности в оборотном капитале в практике оценки наиболее часто используется зависимость размера оборотного капитала от выручки от реализации. При росте выручки, растет и потребность в оборотном капитале.

1. Фактический СОК = ТА (текущие активы) - ТО (текущие обязательства)

2. Требуемый = % от выручки

!!!В денежном потоке Изменение СОК считают по Требуемому СОК!!!

Учет в денежном потоке

СОК n-года = СОКn факт - СОКn треб

СОКn факт = СОК n-1 треб

СОКn треб = выручка n * %(потребность)

К примеру, выручка за первый год составляет 100 руб., прогнозируется ее рост на 10%, достаточность оборотного капитала характеризуется величиной в 15% от выручки. С расширением деятельности предприятия увеличивается и потребность в оборотном капитале: она составляет 15 руб. и 16,5 за первый и второй год соответственно. Дополнительная потребность в оборотном капитале, определяемая как разница между фактической величиной оборотного капитала и его требуемой величиной, т.е. 1,5 руб. (16,5 - 15), финансируется из денежного потока. Производится соответствующее уменьшение денежного потока.

Достаточно распространенный в теории способ расчета заключается в следующем.

1. Собирается информация о выручке и оборотном капитале рентабельных предприятий соответствующей отрасли.

2. Для каждого предприятия рассчитывается доля ОК в выручке. На основании этого показателя относительной величины ОК выводится среднеотраслевое значение потребности в ОК, необходимое для осуществления рентабельной деятельности.

3. Прогнозируется выручка от реализации для оцениваемого предприятия.

4. На основе среднеотраслевого значения потребности в ОК и прогнозируемой выручки от реализации прогнозируется и потребность в ОК для оцениваемого предприятия.

¹  Англоязычный термин "working capital" буквально переводится как "рабочий капитал". Однако существует давняя и прочная традиция переводить его как "оборотный капитал". При этом следует помнить, что данное понятие не тождест венно российскому понятию "оборотные средства", которое относится к оборотным фондам и фондам обращения, отр; жаемым в активе баланса.